Per Mondadori ricavi netti 2016 a 1,26 miliardi, pari al +12,4%, e target stabile nel 2017

Il CdA di Arnoldo Mondadori Editore S.p.A., riunitosi ieri sotto la presidenza di Marina Berlusconi, ha esaminato e approvato il progetto di bilancio e il bilancio consolidato al 31 dicembre 2016 presentati dall’a.d. Ernesto Mauri. Il 2016 ha rappresentato un anno particolarmente significativo nella storia del Gruppo, in cui è stato completato con successo il riposizionamento strategico e sono state poste le basi strutturali per affrontare le sfide legate alla nuova fase di crescita dell’azienda. È stato innanzitutto confermato il positivo esito del percorso di trasformazione avviato nel 2014 che, per effetto del costante impegno volto alla focalizzazione sui core business - realizzato anche attraverso alcune operazioni straordinarie - e al contenimento dei costi operativi e di struttura, ha comportato un significativo miglioramento del risultato economico nonché della capacità di Mondadori di generare risorse finanziarie. Nel corso degli ultimi tre esercizi, il Gruppo ha infatti raddoppiato l’ebitda adjusted, passato da 49,1 milioni a 108,5 milioni di euro (circa 100 pro-forma) e ridotto di circa 100 milioni l’indebitamento netto di fine 2016 (-263,6 milioni) rispetto a fine 2013 (-363,2 milioni), nonostante gli investimenti per le acquisizioni realizzate nel 2016 (per circa 133 milioni al netto delle cessioni). Nel 2016 è stato compiuto un passo fondamentale attraverso l’acquisizione di Rizzoli Libri, che ha permesso al Gruppo di accrescere il contributo del business dei libri, consolidare la propria presenza in Italia nel mercato trade e conseguire la leadership nell’editoria scolastica, nonché nel business degli illustrati a livello internazionale (principalmente Stati Uniti). L’acquisizione delle attività di Banzai Media ha rappresentato un elemento chiave nella strategia di sviluppo dei brand Mondadori nel settore dei magazine: con questa operazione il Gruppo è diventato il primo editore italiano anche in ambito digitale, con una leadership nei settori chiave quali femminili, cucina, salute e benessere, complementari ai magazine già in portafoglio. Il 2016 è stato un anno di svolta anche sul fronte delle relazioni con il mercato finanziario: l’ammissione al segmento Star di Borsa Italiana è l’inizio di un percorso che consentirà al Gruppo una sempre maggior visibilità, al fine di una migliore valorizzazione della società e delle sue attività.

Marina Berlusconi

La gestione

I ricavi netti consolidati dell’esercizio 2016 si sono attestati a 1.262,9 milioni di euro, in crescita del 12,4% rispetto ai 1.123,2 del 2015. I ricavi pro-forma (sulla base del consolidamento dal 1° gennaio delle società acquisite) sarebbero pari a circa 1.280 milioni. A pari perimetro, il Gruppo Mondadori ha registrato una contrazione del 2,9%. L’ebitda adjusted consolidato è risultato in significativo miglioramento nell’esercizio 2016 (+48,5%), attestandosi a 108,5 milioni rispetto ai 73 di quello precedente (l’ebitda adjusted pro-forma, includendo il risultato di Rizzoli Libri e Banzai Media dal 1° gennaio, sarebbe pari a circa 100 milioni). L’area Libri ha contribuito per 75,3 milioni, in incremento del 76% (escludendo il contributo negativo del primo trimestre di Rizzoli Libri), rispetto ai 42,7 milioni del 2015, mentre l’area Periodici Italia ha triplicato il suo contributo, attestandosi a 10,5 milioni (Banzai Media è consolidata solo per 7 mesi). Anche a perimetro omogeneo, il Gruppo ha conseguito un incremento significativo della propria performance, registrando un ebitda adjusted di 88,2 milioni, con una crescita superiore al 20% rispetto al 2015. Tali risultati confermano, trimestre dopo trimestre, la capacità del Gruppo di migliorare costantemente la propria efficacia operativa, conseguita nonostante il difficile contesto dei mercati di riferimento, derivante dalle azioni di revisione industriale e organizzativa avviate e implementate negli ultimi tre anni, pur mantenendo costante e prioritario l’impegno sul miglioramento della qualità editoriale dei propri brand. Sempre a perimetro omogeneo, l’efficienza operativa presenta un miglioramento dal 6,5 all’8,1% dei ricavi consolidati. Il margine operativo lordo totale ha evidenziato una crescita del 15,3%, passando da 81,6 milioni di euro del 2015 a 94 nell’esercizio in esame. L’esercizio 2015 ha beneficiato di componenti straordinari positivi netti per 21,2 milioni di euro (derivanti dalla cessione di alcuni asset) a fronte di componenti straordinari negativi netti pari a 3,7 milioni registrati nel 2016 relativi a oneri derivanti dalle operazioni di acquisizione realizzate.

Risultato operativo

Il risultato operativo consolidato dell’anno è pari a 60 milioni di euro, in miglioramento, rispetto ai 54,5 del 2015, di circa il 10%, per effetto del citato miglioramento del margine operativo lordo, nonostante l’incremento della voce ammortamenti derivante dal diverso perimetro di consolidamento per 7,6 milioni. Il risultato prima delle imposte consolidato è positivo per 42,3 milioni, in crescita del 10,4% rispetto ai 38,3 del 2015. Gli oneri finanziari ammontano nel 2016 a 17,7 milioni rispetto ai 16 dell’esercizio precedente: nel 2015 avevano beneficiato di un contributo positivo di 1,6 milioni relativo all’eliminazione di alcune put option (Kiver, MUK e NaturaBuy), nonostante i significativi investimenti realizzati per le acquisizioni di Rizzoli Libri e Banzai Media, che hanno generato un incremento dell’indebitamento netto medio dell’esercizio di circa 20 milioni di euro, compensato da un decremento del tasso medio del debito (comprensivo dei costi ammortizzati) pari a circa 0,5 bps. Il risultato netto consolidato delle attività in continuità, dopo la quota di pertinenza di terzi, è positivo per 21,6 milioni, in miglioramento del 43% rispetto ai 15,1 milioni al 31 dicembre 2015. Il risultato netto di Gruppo al 31 dicembre 2016 è positivo per 22,5 milioni, in miglioramento di 16,1 e, quindi, triplicato rispetto ai 6,4 del 2015 (che includeva la minusvalenza di 8,7 milioni relativi alla cessione delle attività di Monradio). L’utile netto 2016 include una plusvalenza di 1 milione di euro, al netto degli oneri relativi, ascrivibile alle cessioni. La posizione finanziaria netta di Gruppo al 31 dicembre 2016 si è attestata a -263,6 milioni di euro rispetto ai -199,4 del 2015, per effetto dell’assorbimento derivante dalla gestione straordinaria per 132 milioni nonostante la generazione di cassa ordinaria del Gruppo, positiva per 68 milioni (48 a perimetro omogeneo). Nel 2016 il personale dipendente del Gruppo risulta composto da 3.261 unità (3.076 nel 2015): a pari perimetro, l’organico è in riduzione del 6,9% rispetto al 2015 per effetto della revisione continua delle strutture organizzative sia in Italia sia in Francia.

Sede Mondadori

L’evoluzione

Nel 2016 Il Gruppo Mondadori ha completato il percorso di riposizionamento strategico e riequilibrio economico-finanziario avviato nell’ultimo triennio, conseguendo la leadership unitamente a una redditività positiva in tutte le aree di business in cui opera e continuando a perseguire con decisione azioni di efficienza coerenti alle dinamiche dei mercati di riferimento. Nell’esercizio è stata inoltre significativamente migliorata la redditività complessiva con un ebitda adjusted (pro-forma) pari a circa 100 milioni di euro, nonché la generazione di cassa operativa, riducendo l’indebitamento finanziario complessivo entro 2,6x l’ebitda adjusted (pro-forma). Il Gruppo proseguirà nel triennio 2017-2019 il percorso di rafforzamento competitivo e miglioramento reddituale e finanziario dei core business, attraverso la costante attenzione alla qualità editoriale e all’ottimizzazione dei processi operativi e della struttura dei costi, focalizzandosi in particolare sul conseguimento delle sinergie emergenti dall’integrazione di Rizzoli Libri e sullo sviluppo dell’area Digital della Periodici Italia, nonché sul piano di espansione del canale Franchising nell’area Retail. Coerentemente alla strategia delineata, il piano prevede obiettivi operativi che per l’esercizio 2019, a perimetro attuale, consentirebbero di stimare a livello consolidato ricavi di oltre 1,3 miliardi di euro, un ebitda adjusted di circa 115 milioni, un utile netto di 35 milioni, una generazione di cassa ordinaria prossima ai 60 milioni e una posizione finanziaria netta negativa intorno a 155 milioni, che non include l’impatto di eventuali distribuzioni di dividendi. Alla luce del contesto di riferimento attuale – recita la nota emessa ieri - è ragionevole per l’esercizio 2017 stimare rispetto al 2016 pro-forma ricavi sostanzialmente stabili e un ebitda adjusted in crescita “high-single digit”, con un conseguente miglioramento della redditività percentuale. L’utile netto dell’esercizio è inoltre atteso in significativo incremento, pari a circa il 30%.

I periodici

Nel 2016 il Gruppo si è confermato leader del mercato dei magazine con una quota diffusionale a valore pari al 31,7%, stabile rispetto a dicembre 2015. Nell’esercizio, i ricavi complessivi dell’area si sono attestati a 310,8 milioni, sostanzialmente stabili (+0,4%) rispetto ai 309,6 del precedente esercizio (-3,8% a perimetro omogeneo, escludendo gli effetti dell’acquisizione di Banzai Media, consolidata dal 1° giugno 2016). In particolare, i ricavi diffusionali sono stati in calo di circa il 3%; i ricavi derivanti dai prodotti collaterali sono risultati sostanzialmente in linea al 2015 (-0,6%); e quelli pubblicitari complessivi appaiono in crescita del 13% circa, per effetto del contributo dell’acquisizione di Banzai Media. Il risultato positivo sta proseguendo anche quest’anno, grazie sempre al digital, che compensa ampiamente il calo della pubblicità generata dai prodotti cartacei; a perimetro omogeneo, la raccolta pubblicitaria lorda sui brand del Gruppo in Italia (print+web) è in calo del 3,8%. Banzai Media, consolidata a partire da giugno 2016, ha contribuito ai ricavi dell’Area Periodici Italia per circa 12,8 milioni, portando i ricavi complessivi delle properties a circa 18 milioni e triplicando sostanzialmente i valori del 2015, con un’incidenza sui ricavi pubblicitari totali del 21%. Il Gruppo Mondadori ha raggiunto nel 2016 una unique audience di 16 milioni/mese, diventando il primo editore digitale italiano: posizionamento ulteriormente confermato dalle rilevazioni di comScore che, a dicembre 2016, mostrano una audience di 23,7 milioni di utenti unici/mese. Il margine operativo lordo rettificato dell’area Periodici Italia ha registrato un sensibile miglioramento, passando da 3,5 a 10,5 milioni di euro, nonostante la contrazione dei ricavi determinata dalle condizioni di mercato, per effetto delle incisive azioni di revisione della struttura editoriale e di contenimento delle attività promozionali, pur preservando la tradizionale focalizzazione sulla qualità editoriale delle testate. Nell’esercizio, è stata inoltre conseguita una significativa riduzione dei costi industriali anche per effetto della rinegoziazione dei contratti di stampa. Il margine operativo lordo dell’area ha confermato tale trend di miglioramento passando da 0,4 milioni nel 2015 a un risultato di 3,8 milioni nel 2016, per effetto delle azioni sopracitate e nonostante maggiori oneri di ristrutturazione.

La Francia

Mondadori France ha registrato nell’esercizio 2016 ricavi pari a 321,6 milioni, in calo del 3,9% rispetto a 334,6 milioni nel 2015. In un mercato ancora in contrazione, Mondadori France si è confermato secondo operatore nel mercato pubblicitario della stampa periodica, con una quota a volume stabile, pari al 10,9%. I ricavi pubblicitari (print+digital) sono in flessione del 6,5% rispetto al 2015: la pubblicità web (quasi il 18% dei ricavi pubblicitari totali) ha registrato una crescita di oltre il 16%, che ha parzialmente compensato il calo derivante di quella print (-10,3% a valore). I ricavi diffusionali (edicola + abbonamenti), che rappresentano oltre il 75% circa del totale, hanno registrato un calo complessivo del 2,9%, in lieve miglioramento rispetto al trend dell’esercizio precedente per effetto dell’andamento stabile degli abbonamenti, che rappresentano oltre la metà del totale (53%). Complessivamente le attività digitali hanno registrato una crescita pari all’11,6%, per effetto dello sviluppo delle attività digitali delle properties (+9,5%) e delle attività di Natura Buy (+23,5%). Il margine operativo lordo rettificato è pari a 33,2 milioni, in calo dell’8% rispetto al precedente esercizio, in particolare per effetto di costi legati ad attività di M&A gestite nel corso dell’esercizio, con una marginalità sui ricavi che si è confermata superiore al 10% (10,3% nel 2016 rispetto al 10,8% nel 2015). Nel 2016 è stata ancora perseguita la strategia di contenimento dei costi redazionali e di struttura per contrastare la persistente debolezza dei mercati di riferimento nell’ottica di un ulteriore adeguamento dell’organizzazione alle trasformazioni del mercato, pur preservando la sua capacità di investimento nella qualità e progressiva digitalizzazione delle attività editoriali. Anche nel periodo in esame, le attività digitali hanno registrato una marginalità positiva e crescente rispetto al 2015. Il margine operativo lordo dell’Area, pari a 30,8 milioni, è risultato in calo del 5% rispetto al 2015 (32,4 milioni), in misura minore per effetto anche di minori oneri di ristrutturazione.

La capogruppo

Il bilancio della Capogruppo Arnoldo Mondadori Editore S.p.A. al 31 dicembre 2016 ha registrato infine una perdita di 15,2 milioni, in miglioramento rispetto ai 32 milioni dell’anno precedente. Nell’incontro di ieri sera con gli analisti e la stampa, Mauri ha detto tra l’altro che, nel triennio, verranno aperti altri nuovi 150 punti vendita e che il focus tornerà sui libri. Area nella quale le possibilità di espansione sono necessariamente all’estero, così come per i periodici, a partire dalla stessa Francia. In Italia sono plausibili invece altre operazioni sul fronte digitale, che è del resto, l’Area nella quale è attesa la crescita maggiore, in sinergia con la stampa, come è appena avvenuto con Giallo Zafferano che, dal sito, ha generato il magazine. Su quelli già esistenti, il restyling di Chi, arricchito in termini di foliazione e contenuti, è programmato entro l’estate, mentre il lancio di “Spy” – nome in codice del people magazine di cui si sta occupando sempre Alfonso Signorini - potrebbe avvenire in un periodo successivo, se i test attualmente in corso avranno esito positivo.